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“澳门威尼娱人网站”两大知名股东欲大幅减持 三只松鼠遭遇股价业绩双重压力

时间:2021-11-13 08:03:02 作者:澳门威尼娱人网站 点击:

本文摘要:【券商直播间】  以执着规模扩展为经营目标的三只松鼠,归母净利润增长速度已倒数上升,净资产收益率堪称暴跌15%。

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【券商直播间】  以执着规模扩展为经营目标的三只松鼠,归母净利润增长速度已倒数上升,净资产收益率堪称暴跌15%。值得注意的是,近期有两大著名机构股东意欲合计平安保险该公司不超强7218万股  《投资时报》研究员 王彦强  一周年刚刚过,三只松鼠股份有限公司(下称三只松鼠,300783.SZ)之后步入了机构大股东的巨额平安保险。  7月15日公告表明,三只松鼠第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED白鱼平安保险公司股份不多达3609万股,即不多达总股本的9%。

  而就在该平安保险公告公布一周之前,该公司刚透露第二大股东NICE GROWTH LIMITED及其完全一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED平安保险不多达3609万股,不多达总股本9%的公告。  必须留意的是,两次股份平安保险合计约7218万股,大约占到三只松鼠总流通股份的31.8%。

  一个有一点思维的问题是,机构股东为何在这个时点自由选择大幅度平安保险三只松鼠的股票?  《投资时报》研究员注意到,近三年来,三只松鼠正处于减免不增利的状态,归母净利润增长速度已连降。且近年来,消费者针对该公司产品公共卫生和质量的滋扰明显减少。  2020年第一季度,在新冠肺炎疫情影响下,三只松鼠构建营业收入34.12亿元,同比快速增长19%;构建归母净利润1.88亿元,同比下降24.58%。

其营收和归母净利润增长速度较去年同期分别下降8.17个百分点和31.53个百分点。  截至7月24日收盘,三只松鼠股价报收于65.85元/股,当日暴跌6.41%,亦较52周高点下跌27%。  三只松鼠上市以来股价走势(元/股)  数据来源:Wind  两大股东平安保险额占到流通盘近1/3  据公告表明,7月13日,三只松鼠有18597.6万股亮相限售股被禁,占到总股本的46.38%,占到限售流通股的51.66%。  其中,主要还包括NICE GROWTH LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED、上海自友松鼠投资中心(受限合伙)、GAO ZHENG CAPITAL LIMITED、上海自友投资管理有限公司在内的五名股东。

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  值得注意的是,NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED是IDG资本旗下基金;而LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED的背后是今日资本。  据《投资时报》研究员理解,NICE GROWTH LIMITED的首次大股东时间是2012年,LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED的首次大股东时间为2013年,GAO ZHENG CAPITAL LIMITED首次大股东时间为2014年。  截至2020年一季度末,IDG资本和今日资本旗下基金分别名列三只松鼠第二大和第三大股东,其中IDG旗下的两只基金合计股权24.83%,今日资本旗下基金股权16.73%。

  此次平安保险两大股东也主要是IDG资本和今日资本旗下的基金。  据7月8日公告表明,三只松鼠第二大股东NICE GROWTH LIMITED及其完全一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED计划6个月内平安保险不多达3609万股,不多达公司总股本的9%。三只松鼠7月15日公告亦表明,其第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED亦计划在6个月内平安保险不多达3609万股,不多达公司总股本的9%。

  两大股东此番合计平安保险7218万股,以7月23日收盘价计算出来,其平安保险金额或超强50亿元,占到流通市值的比例将近三分之一。  虽然,创投公司的平安保险解散、收成战果无可厚非,但如此急迫的巨额平安保险,还是必须引发充足的推崇。

  却是近期三只松鼠PE(TTM)曾高达155倍,PB也约13.84倍。而同行哈密顿上市公司良品铺子(603719.SH)的PE(TTM)为93.01(2020年上市),洽洽食品(002557.SZ)的PE(TTM)为39.6倍。

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  此外一个不可忽视的问题是,截至2020年一季度末,该公司前十大股东合计股权91.48%。  五名股东限售股被禁情况(单位:股)  数据来源:Wind  归母净利润增长速度连降  三只松鼠是一家以休闲娱乐食品为核心的品牌电商,主要专门从事自有品牌休闲娱乐食品的研发、检测、填装及销售,产品组合覆盖面积坚果、干果、果干、花茶及零食等多个主要休闲娱乐食品品类。  Wind数据表明,2017年—2019年,三只松鼠分别构建营收55.54亿元、70.01亿元和101.73亿元,同比快速增长为25.58%、26.05%和45.30%;构建归母净利润3.02亿元、3.04亿元和2.39亿元,同比快速增长27.70%、0.61%和-21.43%。

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  从以上数据可以显现出,该公司近三年营收虽然还能保持一定快速增长,但归母净利润增长速度早就大大下降,在前两年减免不增利的情形下,三只松鼠2019年一上市之后遭遇业绩把戏。  此外,《投资时报》研究员注意到,以坚果、干果居多营产品的三只松鼠,存货周转天数要广泛低于其哈密顿上市公司来伊份(603777.SH)和良品铺子,而毛利率却明显高于后者。  据Wind数据表明,2019年三只松鼠的存货周转天数为91.15天;来伊份的存货周转天数为64.99天;良品铺子的存货周转天数57.61天。

同期,三只松鼠的毛利率为27.80%;来伊份的毛利率为43.85%;良品铺子的毛利率为31.87%。  《投资时报》研究员注意到,三只松鼠近几年都在执着规模的扩展——持续非常丰富品类、大大扩展渠道。

  目前,该公司已相似600款单品。2019年坚果品类营收超强54.43亿元,烘培类构建营收16.32亿元,肉食品构建营收12.32亿元,综合及果干类构建营收17.71亿元。  虽然,三只松鼠的产品种在不断丰富,但同时其投诉量也在大大下降。据黑猫滋扰网表明,截至7月24日,三只松鼠的投诉量为577次。

  《投资时报》研究员辨别找到,其大部分滋扰集中于在公共卫生、食品质量及食品安全方面。业内人士回应,注重轻资产模式运营,相当严重倚赖外包代工模式的三只松鼠对产品的管控能力较强。  不过,《投资时报》研究员也注意到,目前三只松鼠也在线下渠道和B末端渠道上跃跃欲试:搭起了投食店和联盟小店为代表的线下渠道,同时通过零售合、松鼠智供等搭起To B分销渠道。

  投食店为直营模式,设于城市核心商圈,平均值店铺面积200平方米,侧重品牌形象输入;联盟小店为加盟模式,以社区店铺为主力,平均值店铺面积50-80平方米,注重深度触达用户。  2017年—2019年,三只松鼠的的净资产收益率(ROE)分别为37.38%、27.33%和12.60%,正处于大大下降的状态,2019年堪称暴跌15%。  这样的成绩似乎会令其投资者失望。


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